2008年7月14日 星期一

生果日報 20080714樓 盤 早 預 售   今 年 料 平 均 多 賺 兩 成

生果日報 20080714
樓 盤 早 預 售   今 年 料 平 均 多 賺 兩 成
內 房 股 盈 利 明 年 始 轉 差

內 地 樓 價 顯 著 下 滑 , 影 響 將 反 映 於 內 房 股 明 年 的 業 績 上 。 資 料 圖 片



【 本 報 訊 】 內 地 房 產 市 場 上 半 年 遇 冷 鋒 , 尤 其 大 城 市 樓 價 及 銷 售 量 更 顯 著 下 滑 , 對 內 房 股 盈 利 必 然 造 成 衝 擊 , 惟 分 析 師 指 , 今 年 入 賬 的 樓 盤 大 部 份 早 於 去 年 已 售 出 , 因 此 今 年 盈 利 不 會 完 全 反 映 樓 市 轉 弱 的 因 素 , 業 界 平 均 盈 利 仍 可 保 持 近 20% 增 長 , 至 於 明 年 收 益 則 會 普 遍 轉 差 。 花 旗 亦 指 , 市 場 將 關 注 發 展 商 於 發 表 中 期 業 績 時 , 如 何 調 低 08 年 售 樓 目 標 。   記 者 : 周 燕 芬



花 旗 分 析 員 預 期 , 內 房 股 今 年 平 均 盈 利 增 幅 仍 可 達 20% , 因 為 08 年 入 賬 的 樓 盤 , 約 70% 早 於 07 年 已 出 售 。 但 隨 樓 市 今 年 開 始 下 滑 , 相 信 業 界 明 年 的 收 益 會 普 遍 轉 差 。



多 投 資 物 業 企 業 受 拖 累
不 過 , 擁 有 較 多 投 資 物 業 的 企 業 , 由 於 受 物 業 重 估 拖 累 , 或 早 於 今 年 已 反 映 樓 市 逆 轉 帶 來 的 打 擊 , 盈 利 出 現 倒 退 。 花 旗 指 出 , 世 茂 房 地 產 ( 813 ) 、 合 生 創 展 ( 754 ) 和 方 興 地 產 ( 817 ) 便 因 擁 有 不 少 投 資 物 業 , 在 樓 市 下 滑 的 情 況 下 首 當 其 衝 。 但 該 行 預 期 , 合 生 創 展 今 年 售 樓 收 益 仍 可 維 持 近 20% 增 幅 。
各 大 內 房 股 下 月 中 開 始 陸 續 公 佈 中 期 業 績 , 花 旗 指 , 市 場 關 注 的 是 發 展 商 如 何 調 低 08 年 售 樓 目 標 , 因 為 這 些 目 標 都 是 07 年 樓 市 興 旺 時 訂 下 , 均 過 於 進 取 。 對 於 內 房 股 股 價 急 速 下 滑 , 他 認 為 市 場 反 應 是 過 份 恐 慌 , 而 現 階 段 內 房 股 的 股 價 已 絕 對 合 理 , 例 如 合 生 、 世 房 的 市 賬 率 曾 低 至 1 倍 , 市 盈 率 亦 只 有 單 位 數 字 。 他 又 認 為 , 針 對 樓 市 的 宏 調 政 策 應 「 到 此 為 止 」 , 因 房 地 產 市 場 崩 潰 , 對 金 融 以 至 政 府 亦 會 造 成 財 政 損 失 。
料 房 企 降 今 年 售 樓 目 標
星 展 唯 高 達 聯 席 董 事 吳 淑 燕 亦 認 同 , 今 年 上 半 年 內 地 樓 市 冷 卻 對 中 期 業 績 不 會 帶 來 太 大 負 面 影 響 , 但 對 於 今 年 盈 利 可 能 倒 退 的 內 房 股 , 她 則 解 釋 部 份 發 展 商 預 售 收 益 佔 整 體 收 益 比 例 較 少 , 例 如 世 房 今 年 來 自 07 年 預 售 樓 收 益 的 貢 獻 只 有 10% , 因 此 會 較 受 今 年 樓 市 影 響 。 她 相 信 , 明 年 業 績 才 是 大 部 份 內 房 股 要 面 對 的 挑 戰 。
她 認 為 , 內 房 股 股 價 已 調 整 不 少 , 估 值 已 較 低 , 作 為 中 長 線 投 資 具 有 一 定 吸 引 力 ; 然 而 短 期 而 言 , 由 於 6 月 內 地 樓 市 銷 情 欠 佳 , 而 7 、 8 月 份 又 非 銷 售 旺 季 , 因 此 股 價 短 期 或 有 波 動 。
市 場 對 內 房 股 08 年 業 績 預 期
碧 桂 園 ( 2007 )
盈 利 ( 億 港 元 ) : 70.34*   變 動 ( % ) : +70.1

中 國 海 外 ( 688 )
盈 利 ( 億 港 元 ) : 56.22   變 動 ( % ) : +34.5

華 潤 置 地 ( 1109 )
盈 利 ( 億 港 元 ) : 20.89   變 動 ( % ) : +46.0

世 茂 房 地 產 ( 813 )
盈 利 ( 億 港 元 ) : 34.48*   變 動 ( % ) : -15.7

合 生 創 展 ( 754 )
盈 利 ( 億 港 元 ) : 28.10   變 動 ( % ) : -20.1

合 景 泰 富 ( 1813 )
盈 利 ( 億 港 元 ) : 22.02*   變 動 ( % ) : -17.9

方 興 地 產 ( 817 )
盈 利 ( 億 港 元 ) : 10.62   變 動 ( % ) : -50.9

上 置 集 團 ( 1207 )
盈 利 ( 億 港 元 ) : 6.63   變 動 ( % ) : -34.9

中 渝 置 地 ( 1224 )
盈 利 ( 億 港 元 ) : 1.78   變 動 ( % ) : -80.4

* 億 元 人 民 幣 資 料 來 源 : 彭 博 資 訊




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