1 ） 平 貨 遍 地 ， 價 殘 有 利 博 反 彈 。 東 風 汽 車 （ 489 ） 是 殘 中 之 殘 ， 博 得 過 ， 短 期 目 標 3.85 元 ， 中 期 4.90 元 ， 預 期 升 幅 25% 至 60% 。
上 周 五 美 股 大 散 220 點 ， 有 利 今 周 低 價 買 入 東 風 。
東 風 現 價 抵 買 到 暈 ， 理 由 如 下 ：
一 、 PE 最 低 。 東 風 現 價 PE6.5 倍 ， 比 「 龍 頭 股 」 駿 威 汽 車 （ 203 ） PE10.2 倍 ， 折 讓 36% 。 東 風 05 年 底 上 市 以 來 ， 每 周 平 均 PE 14.3 倍 ， 大 市 氣 氛 不 利 ， 要 重 返 「 合 理 」 水 平 ， 並 不 容 易 ， 但 打 個 7 折 ， 都 值 10 倍 ， 股 價 有 權 上 番 4.70 元 以 上 。
二 、 銷 情 理 想 。 東 風 08 年 首 季 汽 車 銷 量 27 萬 輛 ， 同 比 增 30% 。 4 月 與 5 月 續 增 ， 5 月 更 勁 ， 按 年 增 長 達 33% ， 刺 激 首 5 個 月 銷 量 達 48.59 萬 輛 ， 增 幅 28.2% 。 9 款 新 車 今 年 投 入 市 場 ， 全 年 銷 售 目 標 130 萬 輛 ， 達 標 可 期 。 由 於 原 料 漲 價 ， 成 本 上 升 ， 預 測 東 風 08 年 度 （ 12 月 年 結 ） 只 能 保 持 上 年 度 水 平 ， PE 維 持 在 低 位 。
七 大 基 金 重 貨 三 、 NAV 較 駿 威 吸 引 。 東 風 07 年 度 NAV 達 2.28 港 元 ， 現 價 P/B 僅 1.34 倍 ， 相 對 駿 威 的 1.92 倍 ， 仍 有 30% 折 讓 。
四 、 財 況 健 全 。 東 風 07 年 底 持 有 現 金 104.73 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 扣 除 借 貸 82.65 億 元 ， 淨 現 金 達 22.08 億 元 ， 有 助 投 放 更 多 資 源 開 發 新 車 款 ， 拓 展 市 場 。
五 、 基 金 愛 股 。 目 前 仍 有 7 個 基 金 持 股 量 須 披 露 ， 基 金 愛 股 地 位 未 因 大 市 欠 佳 而 動 搖 。 持 貨 最 多 是 大 摩 ， 數 番 變 動 後 ， 仍 持 有 11.88% 。 其 次 是 摩 通 ， 持 有 10.92% 。 另 外 瑞 銀 、 鄧 普 頓 、 渣 打 、 Matthews International 與 寶 源 均 持 有 逾 5% 。 7 大 基 金 共 持 有 H 股 達 62% ， 足 見 看 好 程 度 。 6 月 半 年 結 ， 有 可 能 出 現 窗 裝 飾 。
跌 得 太 殘 更 抵 買 有 此 良 好 基 礎 ， 可 支 持 股 價 長 期 向 好 。 股 價 走 勢 方 面 ， 見 底 機 會 極 高 。 東 風 由 52 周 高 7.90 元 反 覆 向 下 ， 上 周 五 低 至 3.03 元 ， 創 52 周 低 位 ， 累 跌 4.87 元 或 62% 。 駿 威 與 H 股 指 數 同 期 皆 跌 49.3% ， 可 見 東 風 實 在 跌 得 太 殘 ， 只 要 與 同 業 或 大 市 同 步 ， 東 風 底 部 應 在 4 元 水 平 。
以 黃 金 比 率 推 算 反 彈 目 標 ， 0.382 倍 在 4.90 元 ， 0.5 倍 在 5.48 元 ， 0.618 倍 在 6.05 元 。 現 價 剛 由 底 部 上 移 ， 小 時 圖 MACD 隨 時 轉 為 牛 差 距 ， 短 期 持 續 反 彈 機 會 較 大 ， 預 期 可 上 試 日 線 圖 50 日 平 均 線 所 在 3.85 元 ， 此 際 搭 搭 順 風 車 ， 時 間 合 宜 ， 可 望 上 車 即 踩 油 絕 塵 而 去 。
大 行 睇 東 風 值 5.25 元 東 風 汽 車 （ 489 ） H 股 市 值 不 夠 90 億 元 ， 相 對 「 龍 頭 股 」 駿 威 汽 車 （ 203 ） 237 億 元 ， 相 去 甚 遠 ， 但 已 穩 居 本 港 上 市 汽 車 股 第 2 位 。 以 中 國 車 業 數 據 比 較 ， 東 風 排 名 第 3 ， 按 理 ， 表 現 不 應 落 後 駿 威 幾 條 街 。
大 行 對 東 風 一 直 給 予 好 評 ， 大 摩 最 近 更 調 高 東 風 盈 利 預 測 ， 重 申 「 增 持 」 評 級 ， 目 標 價 5.80 元 ， 上 升 空 間 達 89% ！ 里 昂 更 樂 觀 ， 目 標 價 定 在 6.13 元 。 新 鴻 基 最 睇 好 東 風 ， 目 標 價 高 達 6.90 元 ， 預 期 翻 一 番 。
大 摩 上 調 東 風 盈 利 預 測 ， 是 基 於 東 風 旗 下 汽 車 銷 量 按 年 增 長 26.4% 、 經 營 毛 利 提 升 0.2 個 百 分 點 與 財 務 開 支 則 減 省 11.2% ， 足 以 抵 銷 人 民 幣 升 值 因 素 。
16 家 大 行 ， 平 均 給 予 東 風 目 標 價 5.25 元 ， 打 個 八 折 ， 都 有 4.20 元 。
洛 鉬 翻 兜 望 高 回 報 2 ） 價 殘 有 利 翻 兜 ， 洛 陽 鉬 業 （ 3993 ） 即 為 最 佳 例 子 ， 揀 為 本 周 副 選 大 條 道 理 。 目 標 價 維 持 Follow Me 5 月 中 推 介 可 見 12.60 元 不 變 。
上 次 推 薦 洛 鉬 由 8.95 元 起 步 ， 3 日 內 升 至 10.38 元 ， 升 16% 。 上 周 隨 大 市 回 至 7.63 元 ， 又 係 翻 兜 好 時 機 ， 即 使 返 回 上 次 高 位 10.38 元 ， 也 有 34% 的 高 回 報 。
洛 鉬 擁 有 亞 洲 最 大 鉬 礦 ， 賺 錢 能 力 威 猛 。 上 市 首 年 盈 利 超 標 兼 勁 增 48% ， 加 上 預 測 今 明 兩 年 鉬 價 可 升 至 每 磅 35 美 元 ， 以 洛 鉬 所 擁 高 端 鉬 礦 ， 去 年 每 磅 成 本 約 4.16 美 元 計 ， 較 同 業 成 本 低 達 50% ， 足 以 抵 銷 成 本 上 漲 ， 今 年 盈 利 預 期 保 持 增 勢 ， 預 測 PE 僅 9.9 倍 ， 相 對 湖 南 有 色 （ 2626 ） 預 測 PE 12.3 倍 ， 更 加 抵 買 。
刊於06月22日 蘋果日報
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