三 電 訊 股 暴 瀉 逾 10%
拖 累 港 股 挫 455 點 【 本 報 訊 】 中 電 信 （ 728 ） 、 網 通 （ 906 ） 及 聯 通 （ 762 ） 的 四 併 三 「 基 本 藍 圖 」 公 佈 後 ， 投 資 者 趁 好 消 息 出 貨 ， 加 上 重 組 仍 存 在 太 多 不 明 朗 因 素 ， 三 股 股 價 昨 日 復 牌 後 暴 瀉 12% 至 14% ； 行 業 龍 頭 中 移 動 （ 941 ） 亦 跌 2.6 元 ， 四 隻 電 訊 股 單 日 蒸 發 市 值 高 達 1207 億 元 ， 差 不 多 為 中 電 信 母 子 購 入 CDMA 網 的 價 錢 。 記 者 ： 何 凱 兒 、 黃 武 榮 四 隻 電 訊 股 已 推 低  指 144 點 ， 成 為 跌 市 元 凶 。 港 股 昨 收 市 挫 455 點 （ 約 1.83% ） ， 收 24375 點 ； H 指 則 跌 404 點 （ 或 2.88% ） ， 收 13621 點 。 四 股 市 值 蒸 發 1207 億 分 析 員 普 遍 認 為 ， 電 訊 股 捱 沽 主 要 是 合 併 並 無 帶 來 驚 喜 ， 股 價 早 前 已 借 重 組 炒 高 ， 投 資 者 先 沽 貨 套 利 。 要 留 意 的 是 ， 整 個 重 組 過 程 將 是 漫 長 和 艱 辛 ， 數 隻 股 份 短 期 也 會 容 易 受 不 同 消 息 刺 激 而 波 動 。
敦 沛 金 融 投 資 研 究 部 主 管 郭 家 耀 估 計 ， 三 隻 復 牌 電 訊 股 大 跌 機 會 不 大 ， 但 重 組 需 時 ， 產 生 的 協 同 效 應 ， 言 之 尚 早 ， 短 期 策 略 以 炒 波 幅 為 主 。 此 外 ， 中 移 動 競 爭 壓 力 雖 增 ， 但 基 本 因 素 未 動 搖 ， 屬 短 期 最 穩 妥 股 份 。 在 中 移 動 有 望 喘 穩 下 ， 港 股 周 內 可 守 於 二 萬 四 千 點 關 。 聯 通 前 景 獲 看 好 仍 瀉 14% 電 訊 股 昨 日 沽 盤 不 絕 ， 尤 以 歐 美 大 行 沽 得 最 狠 ， 中 移 動 、 中 電 信 及 聯 通 三 股 已 佔 全 日 成 交 榜 首 三 強 ， 連 同 網 通 ， 四 股 交 投 共 160 億 元 ， 佔 港 股 總 成 交 （ 841 億 元 ） 接 近 兩 成 。 當 中 最 叫 人 意 外 ， 是 高 價 出 售 CDMA 網 絡 、 吞 併 網 通 、 前 景 最 被 睇 好 的 聯 通 ， 居 然 急 瀉 14% ， 收 報 15.88 元 。
里 昂 認 為 ， 聯 通 、 網 通 及 中 電 信 前 陣 子 因 重 組 而 炒 高 ， 現 時 方 案 出 台 ， 投 資 者 借 機 先 獲 利 離 場 。 摩 根 士 丹 利 亦 同 意 ， 該 行 指 三 隻 股 份 由 今 年 1 月 至 今 ， 已 跑 贏 中 移 動 介 乎 7% 至 35% ， 再 配 合 日 前 毫 不 驚 喜 的 合 併 及 售 網 方 案 ， 現 時 實 在 是 投 資 者 獲 利 離 場 的 時 機 。 高 盛 ： 聯 通 網 通 較 可 取 至 於 中 移 動 ， 昨 日 未 有 券 商 大 幅 提 及 ， 不 過 花 旗 指 現 階 段 當 其 他 對 手 忙 於 兼 併 和 維 持 日 常 業 務 正 常 之 際 ， 惟 獨 中 移 動 可 繼 續 坐 擁 龐 大 流 動 通 訊 業 務 ， 加 上 重 組 引 發 的 洗 牌 效 應 ， 預 料 明 年 才 浮 現 ， 故 中 移 動 相 信 仍 有 很 高 競 爭 力 。 此 外 ， 現 時 電 訊 業 勢 力 不 對 稱 狀 況 ， 並 無 因 重 組 而 變 得 清 晰 ， 故 中 移 動 今 年 盈 利 仍 相 當 隱 固 。
雖 然 網 通 被 高 盛 剔 出 買 入 名 單 ， 但 高 盛 認 為 ， 四 隻 電 訊 股 中 ， 中 期 而 言 ， 仍 以 聯 通 及 網 通 較 可 取 ， 因 應 其 將 是 重 組 最 終 受 益 者 ， 故 給 予 買 入 評 級 。 該 行 又 認 為 ， 重 組 令 行 業 風 險 增 加 ， 三 隻 復 牌 股 份 盈 利 能 力 亦 會 惡 化 ； 至 於 中 移 動 ， 高 盛 認 為 其 將 面 對 「 不 對 等 監 管 風 險 」 ， 維 持 沽 售 ， 目 標 價 105 元 。
電 訊 設 備 股 昨 日 亦 全 線 急 挫 ， 中 興 （ 763 ） 、 京 信 （ 2342 ） 及 中 國 無 線 （ 2369 ） 齊 瀉 逾 6% 。 京 信 主 席 霍 東 齡 接 受 路 透 訪 問 時 表 示 ， 若 內 地 落 實 發 放 3G 牌 ， 公 司 營 業 額 可 增 長 逾 50% ， 集 團 有 能 力 生 產 三 種 不 同 3G 標 準 的 無 線 覆 蓋 設 備 。
即 月 期 指 仍 低 水 136 點 ， 全 日 沽 空 更 激 增 至 72 億 元 。 本 港 時 間 昨 晚 11 時 半 ， 美 股 反 覆 造 好 ，  豐 控 股 （ 005 ） 及 中 移 動 在 美 國 預 託 證 券 （ ADR ） 靠 穩 ， 前 者 折 算 報 131 元 ， 較 港 收 市 高 0.6 元 ， 後 者 則 報 115.5 元 ， 較 港 高 0.5 元 。 惟 網 通 、 聯 通 及 中 電 信 三 股 昨 晚 在 ADR 復 牌 ， 延 續 在 港 跌 勢 ， 齊 齊 大 瀉 逾 一 成 。 券 商 看 四 大 電 訊 股 目 標 價 - 中 移 動 （ 941 ） -
‧ 高 盛
目 標 價 ： 維 持 105 元 投 資 評 級 ： 維 持 沽 售
‧ 雷 曼
目 標 價 ： - 投 資 評 級 ： -
‧ 大 摩
目 標 價 ： - 投 資 評 級 ： -
‧ 瑞 信
目 標 價 ： 維 持 146 元 投 資 評 級 ： 維 持 優 於 大 市
‧ 中 銀
目 標 價 ： - 投 資 評 級 ： -
‧ 星 展
目 標 價 ： 維 持 162 元 投 資 評 級 ： 維 持 買 入
- 中 國 聯 通 （ 762 ） -
‧ 高 盛
目 標 價 ： 維 持 18.9 元 投 資 評 級 ： 調 升 至 買 入
‧ 雷 曼
目 標 價 ： 維 持 20 元 投 資 評 級 ： 維 持 優 於 大 市
‧ 大 摩
目 標 價 ： 16 元 → 20.05 元 投 資 評 級 ： 下 調 至 大 市 同 步
‧ 瑞 信
目 標 價 ： 24 元 → 19 元 投 資 評 級 ： 下 調 至 大 市 同 步
‧ 中 銀
目 標 價 ： 維 持 20 元 投 資 評 級 ： 下 調 至 大 市 同 步
‧ 星 展
目 標 價 ： 15.9 元 → 15 元 投 資 評 級 ： 維 持 中 性
- 中 國 電 信 （ 728 ） -
‧ 高 盛
目 標 價 ： 維 持 5.5 元 投 資 評 級 ： 維 持 中 性
‧ 雷 曼
目 標 價 ： 維 持 4.3 元 投 資 評 級 ： 維 持 跑 輸 大 市
‧ 大 摩
目 標 價 ： 5.5 元 → 5.75 元 投 資 評 級 ： 維 持 大 市 同 步
‧ 瑞 信
目 標 價 ： 5.9 元 → 6 元 投 資 評 級 ： 維 持 大 市 同 步
‧ 中 銀
目 標 價 ： 6.3 元 → 6.8 元 投 資 評 級 ： 調 升 至 優 於 大 市
‧ 星 展
目 標 價 ： 維 持 6.8 元 投 資 評 級 ： 維 持 買 入
- 中 國 網 通 （ 906 ） -
‧ 高 盛
目 標 價 ： 維 持 27.5 元 投 資 評 級 ： 維 持 買 入
‧ 雷 曼
目 標 價 ： 維 持 16 元 * 投 資 評 級 ： 維 持 跑 輸 大 市
‧ 大 摩
目 標 價 ： 25.8 元 → 30.2 元 投 資 評 級 ： 維 持 大 市 同 步
‧ 瑞 信
目 標 價 ： 25 元 → 29 元 投 資 評 級 ： 維 持 大 市 同 步
‧ 中 銀
目 標 價 ： 23.8 元 → 33.2 元 投 資 評 級 ： 調 升 至 優 於 大 市
‧ 星 展
目 標 價 ： 28 元 → 22.6 元 投 資 評 級 ： 下 調 至 中 性
* 只 計 算 固 網 投 資 價 值
 指 昨 跌 幅 達 1.83% ， 即 月 期 指 仍 低 水 136 點 。 美 聯 社
刊於06月04日 蘋果日報 壹傳媒互動有限公司 atnext.com 版權所有 不得轉載 |
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